2021年，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建五大建筑央企净利润排名第一的工程局分别为中建八局（净利润85.21亿元）、中铁四局（净利润21.85亿元）、中铁十一局（15.06亿元）、中交四航局（24.67亿元）、水电十一局（7.80亿元），本文将对这5家工程局2022年1-9月/截止2022年9月的经济数据进行对比分析。

一、营业收入

2022年1-9月，中建八局、中铁四局、中铁十一局、中交四航局营业收入分别同比增长25.36%、8.61%、8.80%、6.10%，仅水电十一局营业收入同比下降8.88%。其中，中建八局营业收入最高，达到3131.52亿元；水电十一局营业收入最低，仅为160.08亿元。

图1：5家工程局2022年1-9月营业收入（亿元）与同比增速

二、利润总额

2022年1-9月，中建八局、中铁四局、中铁十一局、中交四航局、水电十一局利润总额分别同比增长29.26%、16.19%、16.63%、6.49%、22.36%，均高于营业收入增速。其中，中建八局利润总额最高，且增幅最大，利润总额达到129.13亿元；水电十一局利润总额最低，仅为7.66亿元。

图2：5家工程局2022年1-9月利润总额（亿元）与同比增速

三、毛利润率

2022年1-9月，中建八局、中铁四局毛利润率相较于2021年1-9月有所升高，中铁十一局、中交四航局、水电十一局毛利润率有所下降。其中，中交四航局毛利润率最高，超过10%；中铁四局毛利润率最低；水电十一局降幅最大。

图3：5家工程局2022年1-9月与2021年1-9月毛利润率对比

四、净利润率

2022年1-9月，中建八局、中铁四局、中铁十一局、中交四航局、水电十一局净利润率相较于2021年1-9月均有所升高。其中，中交四航局净利润率最高，中铁十一局净利润率最低，水电十一局增幅最大。

图4：5家工程局2022年1-9月与2021年1-9月净利润率对比

五、资产负债率

截止2022年9月，中建八局、中铁四局、中铁十一局、中交四航局资产负债率相较于2021年9月有所降低，水电十一局资产负债率有所增高，但均低于80%。其中，中交四航局资产负债率最低，低于70%，中铁四局资产负债率最高。

图5：5家工程局2022年9月与2021年9月资产负债率对比

六、“两金”占比

截止2022年9月，中建八局、中铁四局、中交四航局“两金”（应收账款、存货、合同资产）占比相较于2021年9月有所增高，中铁十一局、水电十一局“两金”占比有所降低。其中，中交四航局“两金”占比最低，中铁十一局“两金”占比最高，水电十一局降幅最大。

图6：5家工程局2022年9月与2021年9月“两金”占比对比

七、三项费用占比

2022年1-9月，中建八局、中铁四局、中铁十一局、中交四航局、水电十一局三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）占比相较于2021年1-9月均有所降低。其中，水电十一局降幅最大（使毛利润率降低的情况下净利润率升高），其次为中交四航局，主要原因均为财务费用大幅减少。

图7：5家工程局2022年1-9月与2021年1-9月三项费用占比对比

八、研发投入占比

2022年1-9月，中建八局、中交四航局、水电十一局研发费用占比相较于2021年1-9月有所增高，中铁四局、中铁十一局研发费用占比有所降低。其中，中交四航局、水电十一局研发费用占比高于3%。

图8：5家工程局2022年1-9月与2021年1-9月研发费用占比对比

九、经营性净现金流

2022年1-9月，中建八局、中铁四局、水电十一局经营活动产生的现金流量净额相较于2021年1-9月有所降低，且为负数，其中中建八局降幅最大、现金净流出最多；中铁十一局经营活动产生的现金流量净额有所提高，但仍为负数；中交四航局经营活动产生的现金流量净额有所增长，且为正数，但未覆盖利润总额。

图9：5家工程局2022年1-9月与2021年1-9月经营性净现金流对比

十、有息负债占比

截止2022年9月，中铁四局、中铁十一局、中交四航局、水电十一局有息负债（短期借款、长期借款）占比相较于2021年9月有所增高，中建八局有息负债占比有所降低。其中，中交四航局有息负债占比最高，中铁四局有息负债占比最低，水电十一局增幅最大。

图10：5家工程局2022年9月与2021年9月有息负债占比对比